miércoles, 26 de mayo de 2010

¡YA VALE!


Muchas vestiduras rompen estos días aquellos que se dicen escandalizados por la dictadura que imponen los mercados. ¿Para qué votamos a los partidos si luego nos gobiernan los mercados financieros? Buena pregunta para una viñeta, pero ¿que hacer si sospechas que alguien a quien has prestado va a tener dificultades para pagarte? No le das más crédito, y si puedes, intentas vender a otro esa deuda. Y eso si crees en la versión dulce y asumes que las reglas del mercado no están alteradas. Aun así, siempre hay algún fondo especulativo al que acusar de querer sacar partido. Y gracias, porque cuando ya ni los especuladores están dispuestos a jugársela, ocurre lo que primero ocurrió a Grecia y ahora a Portugal, que combinadas sus carencias con el escaso tamaño de sus mercados, nadie se mete. Esto acontece cuando el desequilibrio entre lo que puedes ganar y lo que arriesgas es tan grande, que ya solo el BCE está comprando su deuda. Es decir, que al final, la compramos todos.

Dice The Economist que es patético esconder la ignorancia detrás de las acusaciones a los hedge funds. Zona de encuentro entre compradores y vendedores. Eso es el mercado. Necesita de autoridades reguladoras, intermediarios y auditores. Pero también hay sinvergüenzas y ladrones. Cuanto más abundan estos últimos, más compradores y vendedores abandonan. Todo empieza por lo listos que se creen unos frente a otros. Los listos hacen trampas que los auditores no denuncian y de ello sacan provecho los reguladores, y al final, cuando el comercio se colapsa, llegan los observadores y nos dicen que aquello parece el Aventino tras el asesinato de Cesar. Visto desde el poder romano, una amenaza. Y entonces se denuncia a los mercados. ¿No querremos decir bancos cuando decimos mercados? ¿Y los auditores? ¿quienes auditan Cajasur? ¿Cómo es que llevamos dos años sin saber lo que ocurre en el sistema financiero europeo? ¿de donde salen los “agujeros” que aparecen tras las intervenciones? ¿se le habían escapado a auditores y reguladores? Quizá ocurra como en el chiste, que todos buscan donde queda luz, -empresas y familias-, sabiendo de sobra que la pérdida se ha producido más lejos. Pero claro, allí no hay luz. Ahora que hay poco negocio y ningún prestigio en la zona oscura, los saqueadores y sus cómplices acuden donde hay luz, se ponen de perfil, y someten a empresas y familias a la dictadura de un supuesto rigor que no quisieron ni quieren para si y sus amigos. Y los gobernantes, estúpidos, no persiguen a los banqueros ni a sus encubridores. Solo quieren seguir a salvo, a hombros de empresas y familias. Y salen los torpes y cobardes, y dicen que son los mercados. ¡Ya vale!

domingo, 23 de mayo de 2010

A LA REFORMA, SOLO Y OBLIGADO



Enfrentado a un espejo en el que ya apenas se reconoce, y cada vez más presionado, Rodriguez Zapatero tendrá de nuevo que tomar decisiones difíciles esta semana.

Tras un recorte de derechos sociales que nunca pensó tener que anunciar, se arriesga con toda probabilidad a la necesidad de regular una reforma laboral sin consenso. Entonces, la paz social que tanto sirvió de argumentó para justificar los sucesivos retrasos de la reforma, estará también en peligro. Es lo que anuncia el nuevo discurso de las organizaciones sindicales, en el que ya tiene cabida la expresión que el presidente más ha temido a lo largo de su mandato, la huelga general.

Desde que en 1980 el Estatuto de los Trabajadores estableció el marco de relaciones laborales en nuestro mercado de trabajo, seis han sido las reformas efectuadas. Siendo ambiciosa la que en 1994 promovió el último Gobierno de Felipe González, -entonces bloqueada por los sindicatos-, fue la tercera, la llevada a cabo en 1997 por el primer Gobierno del Partido Popular, la única que logró reducir significativamente la tasa de desempleo. Los resultados hablan por si solos. Al tiempo que la población activa pasaba de 16,2 a 17,8 millones, la tasa de desempleo bajaba en cuatro años desde el 20% hasta el 10%. Los objetivos declarados entonces eran reducir la contratación temporal e impulsar la contratación indefinida. Trece años después, volvemos a donde estábamos. Pero peor.

Ahora ya no puede ser el primer objetivo de la reforma la sustitución de contratación temporal por indefinida. Siendo visible a través de nuestro desequilibrio con el exterior la pérdida progresiva de competitividad, pero obligados a competir en un mercado cada vez más global y sin la herramienta fácil de la devaluación al alcance, una profunda reforma del mercado de trabajo es exigida desde hace demasiado tiempo. El Gobierno de Rodriguez Zapatero tuvo la oportunidad de efectuar reformas más profundas en 2006, pero entonces se limitó a introducir subvenciones, y a promover, durante un breve lapso de meses, la conversión de empleos temporales en fijos.

La prioridad en este momento, ya ni siquiera pasa por tratar de contener la destrucción de empleo. Sería insuficiente. La reforma que exige nuestro mercado de trabajo es tan profunda, que difícilmente puede salir de las manos de un Gobierno que cada día las tiene más atadas. Sin herramientas monetarias, y agotada la capacidad de gasto público, es la reforma del mercado de trabajo la herramienta más importante, y quizá ya la única que resta a este Gobierno para evitar conducirnos, en el mejor de los casos, a un largo periodo de estancamiento económico.

jueves, 20 de mayo de 2010

CRISIS EN EL EURO


Hacía tiempo que no se daba una sesión en los mercados de divisas tan sujeta a rumores como la que estamos teniendo hoy. Hasta el punto de que hace apenas unos minutos, un portavoz del Gobierno griego ha tenido que desmentir “categóricamente” que su país esté considerando abandonar la Eurozona. Atribuían tal intención al Ministro de finanzas griego.

Desde que Alemania decidió unilateralmente anoche limitar las posiciones cortas, el ambiente se ha enrarecido considerablemente. Han abundado las declaraciones, pero vuelve a destacar la efectuada por la Canciller alemana que señaló que el euro está en peligro. Según un documento del Gobierno alemán al que ha tenido acceso Reuters, los miembros de la EZ con déficit y deuda excesivos son considerados por los alemanes un riesgo. Subraya el documento que los países que incumplan, deben de ser sancionados de modo rápido y efectivo, llegando a cancelar y retirar toda la ayuda estructural. En ningún momento se hace referencia a la expulsión de la moneda única.

Lo que llama la atención es que estaba previsto un encuentro del Eurogrupo pasado mañana viernes en Bruselas, y según fuentes diplomáticas, este encuentro ha sido suspendido. El desencuentro entre países centrales de la EZ está siendo demasiado visible. Afecta tanto a la medida alemana contra las posiciones cortas, frente a la que el regulador francés se muestra en desacuerdo, como a la supervisión fiscal que quieren imponer los alemanes, y que el Ministro holandés de finanzas ha considerado como “muy difícil” de aplicar a su país.

En medio de esta confusión, se está registrando una fuerte intervención del Banco Central de Suiza para frenar la apreciación de su divisa. Algunas fuentes señalan que la entidad “está tirando la casa por la ventana” y señalan cifras de 13.000 millones de euros los que han podido ser comprados por los suizos. En algunas ocasiones durante la mañana se han registrado fuertes repuntes del euro, que han creado alarma, y que se relacionan con esta intervención.

Hay desconcierto, porque a todo lo anterior se suman los rumores sobre intervenciones del BCE que han estado presentes desde primera hora de la mañana. Los mercados de renta variable europeos cierran con recortes pronunciados, en el área del 2-3%, y el enigma final lo ponen de nuevo los alemanes. Fue a media mañana, cuando desde altos niveles del Gobierno alemán se calificó la sesión del próximo lunes 24 de mayo como “dramática” sin más explicaciones. Quizá sea en esta clave que quepa considerar la posible cancelación del encuentro que estaba previsto el viernes.

Así pues, los indicios apuntan a que las diferencias dentro de la UME pueden estar siendo muy importantes. Sin duda eso tendrá importantes consecuencias.

viernes, 14 de mayo de 2010

SALTANDO EN MARCHA




No es extraño que los mercados corran como pollos sin cabeza. El Ibex se deja el viernes los dientes en el parqué, incluso después de que el Gobierno anunciase lo que medios políticos y económicos han denominado "el recorte de derechos sociales más importantes de la historia de nuestra democracia". Golpe de timón en España, pero solo después de que los dos principios básicos de la Unión Económica y Monetaria Europea hayan sido dinamitados. ¿Cuales son? Seguro que los conoce. El primero, que los países miembros han de ser responsables de sus propias finanzas. El segundo que el BCE solo es responsable de la política monetaria. Ambos han sido ampliamente revasados.

La Unión Monetaria se ha salido de la autopista y ahora circula a oscuras por campo abierto. Muchos son los pasajeros que están saltando de sus vehículos a la mínima oportunidad, y más velozmente de aquellos que se supone que pueden estar más averiados. No nos extrañemos que sea el caso de España. Le siguen otros, pero basta un vistazo al ranking de los índices bursatiles europeos al cierre del viernes, y se puede tener buena idea de que vehículo saltan más atropelladamente los pasajeros.

Quizá por vivir en la oscuridad permanente, algunos responsables políticos pueden no ser conscientes de que el euro, que es la expresión final del vehículo común, ha abandonado sus principos fundacionales. Puede entenderse que desde Estados Unidos, figuras respetadas como el Ex Presidente de la Reserva Federal Paul Volcker se refieran a la posible desintegración del euro. Incluso que lo haga el máximo ejecutivo de uno de los fondos de inversión más respetados. Lo que no cabe entender, es que la tarde del viernes se haya consumido en medio de rumores, desmentidos y "no coment" sobre recientes amenazas del Presidente francés de abandonar el euro. Si esa filtración, como parece deducirse de la información publicada por el diario El País, se hizo desde España, y en concreto desde círculos próximos al Gobierno, no le arriendo la ganancia al Presidente. El saldo de la sesión es un euro en caida libre, la convocatoria de urgencia del G7 este fin de semana, y la seguridad de nuevas medidas extraordinarias antes de la apertura de los mercados el próximo lunes. Ahora si convendría decir aquello que gustaba decir nuestro Presidente del Gobierno. Buen fin de semana, y buena suerte.




Este artículo ha sido publicado en Diario Crítico.