TRATAR LA ANSIEDAD

Siempre que sea posible es mejor no caer en la sobre- preocupación, porque generalmente no sirve de ayuda y solo eleva la ansiedad,  pudiendo inducir decisiones precipitadas. Pero es al menos igual de estúpido cerrar los ojos y negar lo evidente, aunque esto de lo evidente no sea más que un estado de ánimo. La economía es también un estado de ánimo.

Es irrelevante en esta fase si el desencadenante de la mayor preocupación es Bankia, o es Grecia, o la culpa es de Krugman con su advertencia sobre un corralito, o del Gobierno por su aparente desconcierto.  Lo relevante es que existe un grado de inquietud lo suficientemente alto como para que los que tenemos obligación de estar con los cinco sentidos en lo que ocurre, tengamos que reconocer que el rumbo necesita ser ajustado, porque de otro modo nos dirigimos a un choque violento. ¿Cuál es el aviso concreto?

El euro amenaza con descarrilar. Ante una posibilidad así no es demasiado lo que pueda salvarse.  Abrir una cuenta fuera de España y transferir allí tesorería disponible por si se reestablece algún modo de control de cambios, puede hacerse.  No es un procedimiento en el que los bancos ayuden mucho, pero es libre.  En los últimos días se lo han preguntado muchos. Se puede sacar libremente dinero de España, pero ¿dónde llevarlo? ¿a que banco? ¿a que país? ¿en que moneda? No se puede dar una respuesta universal, pero si de sentido común. Mediante simple transferencia, a un banco sin exposición soberana, a un país de la Unión donde el riesgo de que lo inmovilicen sea el menor,  en euros, y por supuesto en liquidez.  Fin de la historia. El coste de hacer esto es más emocional que de efectivo, pero incluso entre quienes ya lo han hecho no hay una proporcional reducción de la ansiedad. Siempre cabe preguntarse si habría que sacar más, o irse más lejos, o si comprar dólares, o si realmente es seguro el Deutsche Bank o el Citibank, por citar a dos de los grandes. Si la preocupación es alta lo mejor es hacer algo. “Tengo a mi hijo en Singapur, ¿puedo transferir una cantidad importante a su cuenta?” Claro que si. Solo se precisa cumplimentar un formulario (DD1) que sirve para comunicar apertura y cierre de cuentas en el exterior y que habrá que presentar ante el BdE. Así de simple. ¿Y una persona jurídica? También.

Grecia nos ha arrastrado hasta aquí, y la política no ha encontrado aún la forma de liberarse. Nos hemos enredado y nadie tiene seguridad sobre lo que va a pasar. Tampoco el Gobierno. El BCE, como único proveedor del analgésico que se precisa, tiene que suministrarlo, y pero ha de hacerlo cuando pueda ser efectivo. Hay desconcierto y errores de interpretación, -peor o mejor intencionados- en medios que siempre están muy bien informados, pero que ahora generan confusión: Reuniones de emergencia, retirada de financiación del BCE a bancos griegos, recortes de calificación a 21 bancos españoles. En fin, es difícil abstraerse. Son consecuencias “normales” de la amenaza del llamado Grexit. Hay que intervenir y sanar la EZ extrayendo a Grecia. Después el BCE en compañia de los demás bancos centrales habrán de cauterizar la herida y confiar en que no tengamos una hemorragia.

Pero por si las dudas: antes volará por los aires el euro que España sea expulsada. Y si España no es expulsada, habrá euro, y si hay euro no habrá corralito.      

AHORA EN MDCTV

"La ciencia avanza que es un barbaridad"  Antiguo, pero actual.

Resulta que además de un Blog, y su cuenta en twitter, @JMPazosRoyo, el Economista Asimétrico, goza ahora gracias a la idea y generosidad de Alex Hurtado de un CANAL de TV para utilizar como tribuna. Por medios que no sea. Dar contenido de interés es el reto. Seguiremos intentándolo. El objetivo: Que el Economista Asimétrico acabe siendo un equipo. ¿Quieres participar? Dínoslo.

Aquí tienes el enlace

http://mdctv.adnstream.com/canal/El-Economista-Asimetrico/

Saludos

El Economista Asimétrico

BANKIA

Ha sido tan sonado, que poco más le voy a contar sobre la dimisión del Presidente de Bankia que no esté ya dicho o escrito. Sorprende el tirón que la noticia ha tenido en España, y lo poco que, al final de la tarde de ayer, se hablaba de esto en los mercados. Y es que la capacidad de devorar políticos que tienen estos tiempos, no respeta a nadie. Y el ex presidente de Bankia era un gestor; un gestor político.

Donde si se hablaba de esto ayer era en las empresas. Tanto más cuanto más vinculadas están al grupo dirigido por Caja Madrid. La inquietud es lógica. No tanto porque la salida de Rato suponga que la entidad pueda quebrar, que no es el caso, sino por la percepción de que la crisis de Bankia abre un nuevo periodo de incertidumbre sobre el difícil panorama del sector financiero. No quería el Presidente del Gobierno un banco malo, pero lo escribimos aquí hace casi un mes: Habrá que arriesgarse a un programa urgente de recapitalización del sistema financiero, …habrá que crear un banco malo. El viernes el Gobierno legislará la figura pensando en y para Bankia. La entidad es grande y las nuevas instrucciones tardarán un tiempo –no mucho- en llegar a las oficinas, pero sin duda significarán más “noes”, más silencios, y más problemas.

Sin embargo, celebremos lo bueno de un banco malo. Es una solución que ha funcionado bien, pero a la que ha de aplicarse el principio básico en economía de “nada es gratis”. Apartar activos es simplemente eso, pero mediante esa solución, puede acelerarse el acercarnos a un momento cero de la concesión de crédito, entendido como punto de inflexión. El revés de Bankia y las decisiones que ahora fuerza, como ocurrió hace unos días con el anuncio de subida del IVA y descenso de las cotizaciones sociales, nos llevan en dirección a la política en la que más cree el Ministro de Economía. Por qué hemos tardado es algo que habrá que preguntarle cuando esté en condiciones de responder. El hecho Bankia, supondrá problemas para sus accionistas, bonistas y clientes, pero ayudará al sistema financiero una vez que pueda ser digerido. Es el principio del fin del café para todos. O debería serlo.

En Europa y los mercados han estado más ocupados con Grecia y con Francia. Ficht ya se ha ocupado de anunciar que la elección del candidato socialista no tiene implicación alguna en la calificación AAA con perspectiva negativa que ahora tiene el país. El nuevo Presidente toma el mando el martes 15 y tiene elecciones parlamentarias los días 10 y 17 de junio. Será un intervalo de tiempo interesante, porque hay una amenaza seria de fuerte avance de la extrema derecha, partidaria como en Grecia de la ruptura del euro. ¿Se “esconderá” el Presidente, o hará anuncios en línea con su discurso a favor del crecimiento? No hay demasiado donde rascar, al menos no sin el concurso de los alemanes, porque casi todo lo que el Presidente francés tiene entre manos a este respecto se refiere a lo que hay en las distintas cajas europeas cuya llave comparte. En Grecia, lo esperado: no hay trazas de formar Gobierno, y en el FMI aun confían en que no abandonarán el euro.

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En estos dos enlaces encontrarás una reflexion más sobre el caso de Bankia publicada por los diarios regionales del grupos Vocento y un perfil particular de Rodrigo Rato publicado por el Grupo Diario Crítico:

http://www.laverdad.es/murcia/v/20120508/economia/quien-defiende-ahora-bankia-20120508.html

http://www.diariocritico.com/opinion-analisis/jose-manuel-pazos/411709

ALGO DISTINTO

Los síntomas son los de siempre, pero no. Estamos ante de un final de fase, la de la austeridad fiscal como eje de la política europea. ¿La razón? No tanto un cambio de criterio, o la victoria de unas determinadas tesis sobre la forma de conducir hacia la salida de la crisis, sino la creciente evidencia de que la probabilidad de que los países de la eurozona pongan en orden sus finanzas públicas al ritmo pretendido se va esfumando a igual velocidad con la que, por diversos medios, los responsables políticos acusan recibo de mensajes de rechazo de la población expresados por múltiples vías. Se toma conciencia de que estamos cerca de que emerja el muro de la contestación social. Esto obliga a modular el mensaje de restricción y a poner el acento en estimular el crecimiento. Observemos y veremos que eso es lo que está pasando en toda Europa. La consecuencia la señalaba la semana pasada el Presidente del Parlamento Europeo: “un colapso de la UE es posible”. En prevención, se prepara una cumbre informal de líderes europeos para trabajar sobre medidas para estimular el crecimiento. ¿Pero cómo?

Durante décadas el crecimiento se apoyó en el crédito, alimentado por una política monetaria ultra expansiva; y las deudas del sector privado se dispararon. Con la crisis, el crecimiento se buscó a través del estímulo mediante el gasto público. Se dispararon entonces las deudas de los Gobiernos. Buscaron apoyo en los ya maltrechos bancos, y la situación empeoró. Nadie presta, y los bancos están en precario, en medio de un repliegue a sus propios mercados. La banca global da un serio paso atrás. Estamos en un proceso inquietante de desglobalización financiera. España, como otros países, está muy endeudada, de modo que parece lógico ahorrar, pero los ciudadanos empiezan a manifestar resistencia. Difícil. El crédito no es opción. El gasto público no es opción. Solo quedan las reformas estructurales, pero su resultado es demasiado lento. Pero volver a crecer tiene un precio, y encontrar quien lo pague no va a ser fácil. Los deudores se sienten cerca del límite y la presión bascula hacia los acreedores. Por eso que aunque nos parezca que lo que ocurre ya lo hemos visto, la verdad es que estamos ante algo bastante distinto. En Alemania, que ve como sus sindicatos piden alzas salariales superiores en algunos casos al 6%, recelan de la política del BCE. En Latinoamérica los gobiernos de corte más populista desconfían de la capacidad a medio plazo de su principal inversor y, a su manera, quieren recuperar el control de sus recursos energéticos que hacen de la región la segunda potencia petrolera del mundo. Por si solas, las reservas venezolanas superan a las de Arabia Saudí. No hay casualidades.

El Presidente del Eurogrupo finaliza ahora mandato y se va, manifestándose harto del eje franco alemán, pero es posible que sea un alemán quien le suceda. Europa parece dispuesta a poner en juego sus “reservas” de todo tipo para dar una esperanza más al euro, pero hace falta que no se rompa la dinámica de austeridad fiscal. Si los inversores siguen huyendo de Europa, el salto adelante que se precisa para salvar al euro, va a ser cada vez más largo y quien sabe si menos posible.