tag:blogger.com,1999:blog-57331083772360905132024-03-13T13:35:43.068+01:00El economista asimétricoLos seres humanos somos víctimas de una asimetría en la percepción de los sucesos aleatorios. Atribuimos nuestros éxitos a nuestras destrezas; y nuestros fracasos, a sucesos externos que no controlamos, concretamente a la aleatoriedad.
Nassim Nicholas TalebJMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.comBlogger275125tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-11292823443922846542022-07-18T09:17:00.010+02:002022-07-18T09:23:54.414+02:0060-20-20While it is the dollar that is pushing the pair lower, the uncertainty of how it will evolve from here lies more in what happens in Europe. Much of it is brewing now. Another week, and now the third, of strong appreciation of the dollar. The USD Index, in which the euro has a 58% weight, is beginning to draw after the 4% rise in the last three weeks a sort of almost vertical JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-53766723482656474422022-07-08T17:17:00.004+02:002022-07-08T17:36:21.536+02:00AN ETERNITYUnfortunately not. This is not a classic final capitulation move of the last phase of a movement. Those whose position is structurally short of dollars can only hope for relief from good defensive management, which can never last forever, but can be adaptive; or that the miracle materialises that the ECB, tired of seeing how the European news reports open their economic sections highlighting thatJMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-90356632809886766032022-04-27T14:12:00.005+02:002022-04-27T14:21:34.927+02:00MEJOR EN JULIO Le está costando al BCE consensuar el final de la forma en la
que se ha gestionado durante años la política monetaria. Eso obliga a los
mercados a tomar decisiones sin una orientación clara. Y pueden equivocarse. Van
emergiendo los halcones en el BCE. Muy a pesar de su presidenta, que se
ve obligada a contrarrestarles diciendo que no tiene sentido “estar
obsesionado con un día, una JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-18400349607740898212022-04-19T18:06:00.003+02:002022-04-19T18:08:55.136+02:00SE PUEDE, PERO NO SE DEBEEn Europa
tenemos ya una larga lista de asuntos de los que ocuparnos. Su resolución nos
parece lenta, y lo será, pero no estamos exentos de nuevas incertidumbres.La
semana se inicia con una tibia respuesta a la aparente mayor disposición del BCE
a retirar estímulos monetarios, pero pesando la ausencia de plazos en los que
ha de concretarse. La referencia al final del programa de compras de JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-3892171434660179952022-04-13T11:40:00.008+02:002022-04-13T11:45:35.209+02:00UNA ADVERTENCIALa inversión de la pendiente de la curva de rendimientos del
Tesoro norteamericano puede interpretarse como un temprano aviso de una
recesión, pero puede deberse a un error de cálculo.Aunque
nos ha de ocupar la
marcha y consecuencias de la guerra en Ucrania, que además
puede tardar en resolverse, tanto el BCE como particularmente la Reserva
Federal están enviando mensajes que son incorporados porJMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-7109641253944701792022-04-03T20:54:00.000+02:002022-04-03T20:54:00.497+02:00SUIZA, NO SOMOSConviene preguntarse y observar, sin dar las cosas por ciertas.
No podemos tener todas las respuestas, pero al menos, si podemos y debemos, hacernos
algunas preguntas.Hay
que ver lo que costaba acercar el incremento de precios al 2% no hace demasiado
tiempo y lo poco que hemos tardado en superar registros de hace cuatro décadas.
Es un momento muy delicado porque sus
efectos, aunque graves, JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-5692377488286783962018-03-26T10:57:00.001+02:002018-03-26T10:58:30.221+02:00INDESCIFRABLE ES, DESTRUCTIVA PARECE
“De todas las cosas
estúpidas y contraproducentes que uno puede imaginar hacer, la guerra comercial
está al principio de la lista”. Quien así se
pronuncia fue negociador principal de comercio con los japoneses durante la era
Reagan. Las restricciones al comercio
han encontrado siempre rutas alternativas, y si es más caro importar de un
país, -China-, se importa más de
otro -Canadá- sin que JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-46401066022326600262018-03-06T09:20:00.000+01:002018-03-06T09:20:45.264+01:00GUERRA CIVIL EN LA CASA BLANCA
“Las guerras comerciales son buenas y fáciles de ganar” Trump dixit. En una serie de tweets en
la mañana del viernes, el presidente norteamericano abrió definitivamente uno
de los frentes más importantes de su mandato. El anuncio de imposición de
tarifas a la importación de acero (25%) y de aluminio (10%), nos retrotrae a
2002 cuando Bush anunció la
imposición de tarifas a la importación deJMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-7869592811827215502018-02-14T12:06:00.003+01:002018-02-14T12:08:08.154+01:00¿CONTINUARA?
La
pregunta clave que nos hacemos estos días es si estamos ante una corrección
–muy brusca-, o ante el final de la fase
expansiva que en EE.UU. se inició en 2009.
Hay síntomas de libro de esto último: la opinión general de ausencia de
peligro hasta hace unos días, la fuerte escalada –casi exponencial- de las
semanas previas a las caídas, y la participación de todo tipo de inversores enJMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-7210891381243476782018-01-31T08:55:00.000+01:002018-01-31T08:56:42.370+01:00CAPITULACIÓN
Es raro
que los mercados lleguen a cotizaciones o valoraciones tales que las
expectativas sean tan ampliamente compartidas como para considerar que la
tendencia es alcista o bajista sin discusión. Unos y otros se reparten en base
a la función de distribución normal
(50/50) y solo en ocasiones muy concretas, aquellos que no han
participado de las ganancias, pierden la voluntad de seguirJMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-45249867842067665992018-01-22T11:49:00.002+01:002018-01-22T11:50:28.228+01:00LA CALAMIDAD
Si nos
quedamos en lo que ofrece la estadística en cuanto a la evolución de la
economía mundial en general y la norteamericana en particular, nadie diría que
hace un año que la primera potencia mundial está liderada por un presidente al
que muchos consideramos una calamidad. No ha habido recompensa para los
pesimistas y atendiendo a lo visto, tendrán buen cuidado de no repetir el error
en JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-69104894206764776822017-12-15T16:07:00.000+01:002017-12-15T16:08:58.021+01:00DE COMO TE CAMBIARA LA VIDA: EL ROBOT QUE VOTA.
Hacer
pronósticos sobre el precio de cualquier activo financiero exige de herramientas,
información, un buen análisis, experiencia, conocimientos técnicos, y
confianza. Eso creemos. Cuenta la historia que, después de muchos años de
consultor financiero, cuando Greenspan
llegó a la presidencia de la FED
creó un equipo para tratar de encontrar un modelo predictivo de la evolución
del tipo de JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-90213457630926248652017-12-05T18:19:00.002+01:002017-12-05T18:20:51.866+01:00...DESDE EL MAR (Bitcoin exchange)
Permítame que
le hable de mi ciudad. Al avanzar en este relato entenderá porqué. Representada
desde 2007 por un alcalde singular
que tiene la pretensión de pasar a la historia como su mejor edil , nos
encontramos a la entrada de su Ria con las Islas Cíes, archipiélago que forma
parte del Parque Nacional de las Islas
Atlánticas y que constituyen su atractivo turístico más
conocido. Quizá lo JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-11276150453554205782017-11-20T19:21:00.003+01:002017-11-21T19:29:28.152+01:00PARA CENAR TRANQUILO
Es curioso el
contraste, porque a la par que nos aproximamos a la recta final del año y se
acerca el momento de repasar lo que dejamos atrás para con esa base construir
el pronóstico de 2018, vemos un año 2017 que en la economía mundial ha ido
bastante mejor de lo que nadie había previsto, pero al mismo tiempo y pegando
la oreja al terreno, se escuchan señales de alarma que alertan de la JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-51348164629573789622017-11-16T11:38:00.001+01:002017-11-16T11:39:28.831+01:00¡AY ALEMANIA!
Quizá
con el estruendo generado por la crisis de Cataluña
no se ha dado cuenta, pero Alemania
sigue sin formar gobierno, y aunque aún quedan siete semanas para acabar el
año, el asunto no está ni mucho menos resuelto. Lo más claro es que la
coalición será la llamada Coalición
Jamaica –en Alemania asocian colores a los partidos y Verdes (obvio), Liberales
(amarillo) y Demócrata Cristianos
(JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-3945804082809372842017-11-07T17:52:00.002+01:002017-11-07T17:52:24.641+01:00SEIS DE SIETE
Por primera
vez en 40 años, y a partir del próximo febrero, no estará un economista al
frente de la Reserva Federal sino un
abogado. “Un abogado siempre estará menos
dispuesto a experimentos monetarios” decía un analista, en apariencia
aliviado al conocer la designación. Republicano, moderado, y considerado un “constructor de consensos”, se le asigna
un tinte continuista en cuanto al ritmo JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-44898062451582979412017-10-31T12:20:00.004+01:002017-10-31T12:21:41.446+01:00BIEN HECHO
Los
conflictos políticos generan incertidumbre económica de diferente índole,
afectando en tiempo desigual a patrimonios, rentas y salarios. La diferencia de percepción y por lo tanto de
reacción ante un conflicto radica en parte en el tiempo percibido de impacto, y
así, mientras un asalariado no tiene conciencia de una amenaza inmediata, lo
que rebaja para él la gravedad del conflictoJMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-5314197232349222442017-10-23T15:27:00.001+02:002017-10-23T15:28:02.772+02:00CATALUÑA Y EL BCE. POR ESTE ORDEN
Sin
duda para nuestro futuro es mucho más importante que cualquier otra cosa lo que
se está gestando en Cataluña, donde necesariamente los titulares
políticos irán teniendo que compartir cada vez más espacio con los relativos a
las implicaciones económicas. Tan sencillo como recuperar la fórmula del PIB
en su versión de demanda agregada y, recordando el peso en una economía
desarrollada de JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-67221356710754062102017-10-09T11:43:00.002+02:002017-10-09T11:56:13.888+02:00UNA CRISIS, DIFERENTES PLANOS
El
Bono del Tesoro español a 10 años registró en la primera semana tras el
referéndum en Cataluña un alza de 12 puntos básicos, apenas nada si
hubiésemos de valorar por esto el grado de preocupación del mercado. Para
algunos gestores, el nivel de confianza en España es tal, que según uno
de los Directores de BlackRock, esto ofrece la oportunidad de
comprar algo más barato “el mejor relato de JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-79714578676966678902017-10-02T11:38:00.001+02:002017-10-02T11:46:40.106+02:00¿CAMBIO DE CICLO O ENGORDAR PARA MORIR?
Septiembre
se cierra como el primer mes desde el ya lejano febrero en el que el euro
pierde con el dólar. No llega a un
1% pero ya permite que las crónicas reflejen el cambio tras seis meses
consecutivos de avance. En el mundo de los que utilizan como argumento
principal para sus decisiones el análisis técnico, el que el índice que
representa la cotización del dólar frente al resto de JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-78459289531660024462017-09-25T17:45:00.000+02:002017-09-25T17:46:25.135+02:00AHORA LOS HECHOS
Ahora
que las elecciones alemanas abandonan la escena, y al margen de la “crisis constitucional
en España” como la
denomina The Economist, parecería
casi despejado el camino -con el permiso de Italia- que tanto espacio ocupó este año, cuando los procesos
electorales en buen número de países amenazaban con cuestionar la propia
existencia de la UE. Desde entonces, y a pesar de la amputación JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-48160217097472509972017-09-18T09:58:00.000+02:002017-09-18T09:58:06.441+02:00DE CARTÓN PIEDRA
Adentrándonos
cada día un poco más en el ojo del huracán que amenaza casi todo lo que hemos
conocido en España en los últimos 40
años, sorprende que en los mercados financieros el asunto esté tan atrás en
repercusión. Para cualquiera que se salte la sección de política de los
diarios, diríase que no existe. Y sin embargo, es un territorio absolutamente
inexplorado para la sociedad española, y JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-44104882938954564632017-09-11T15:59:00.000+02:002017-09-11T16:03:19.006+02:00TRAGANDO UN SAPO
¡Nada!
Esperando que el Presidente del BCE fuese
el bálsamo para los exportadores europeos que padecen la fortaleza del euro, la
cosa se quedó en nada. ¿Consuelo? Eso de que siempre puede ser peor. Ahora
bien, ¿realmente el discurso del italiano dejó las cosas como estaban? Hombre,
eso no. Dijo que el comportamiento del euro representa una fuente de
incertidumbre que precisa ser vigilada, JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-67220758792965701752017-09-04T11:10:00.002+02:002017-09-05T09:39:02.180+02:00VISITA A LA FUNDACION VICENTE FERRER
Querido Antonio:
Me pones en el reto de escribir unas líneas sobre mis
impresiones en la visita que hice el pasado mes de Agosto a la Fundación Vicente Ferrer (FVF) en Anantapur, con la que la Fundación Juan Perán mantiene
estrechos lazos de colaboración. Lo primero que debo de decirte es que
cumplí el encargo que tanto tu como Juan me hicisteis unos días antes de
iniciar mi viaje, JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5733108377236090513.post-68222446247618460552017-07-26T09:32:00.004+02:002017-07-26T09:41:26.837+02:00LO QUE SE TRATA DE AVERIGUAR
No es que el FMI haya sido muy laxo en su análisis
de la economía norteamericana, que no lo ha sido, pero ya pueden dar gracias
los exportadores norteamericanos al “desastre con piernas” que hace las veces
de presidente, porque de otro modo, vaya a saber usted donde estaría cotizando
ahora el dólar. Cierto es que el FMI hace tiempo que comulga poco con los
postulados asociados JMPazoshttp://www.blogger.com/profile/02540128336540024449noreply@blogger.com0