viernes, 23 de julio de 2010

EN LOS BAJOS VEINTES


Por comenzar este comentario diciendo que hoy se publican los resultados de las pruebas de resistencia de la banca europea merezco que deje de leerse de inmediato. Yo también lo haría, pero te pido un voto de confianza.

Ha habido rumores, declaraciones, análisis, y últimamente hasta porras y apuestas. Que si Bankinter no pasa, -que para colmo es mi banco- que si no va a haber detalles, que si serán los reguladores nacionales los que los ofrecerán, que si Francia y Alemania presionaban para anunciar los resultados a primera hora de la mañana y no arriesgarse a dejar la iniciativa a los norteamericanos, que si el Banco de España había convocado por correo electrónico a la prensa a las 18:00, que si habrá una reunión con analistas a las 9 de la mañana del sábado. En fin, un aparente sinvivir.

Hace algún tiempo que deje de tomar demasiado en serio el resultado de este examen. Solo las cifras que se estiman como necesidades de capitalización en el sistema financiero español oscilan entre 22.000 y 86.000 millones. Depende del informe y la procedencia. Eso por escrito, porque en mentideros se ha escuchado de todo. Le doy un valor tan pobre, que solo me preocupa en tanto pueda servir de estímulo a que el dólar recupere o sea vendido de nuevo más allá de 1,30.

Que Bankinter pase o no el examen, me preocupa cero. Ni un segundo tuve en la mente la idea de retirar un solo céntimo del banco. Ni siquiera pregunté a nadie por Bankinter, y eso que en los dos últimos días, no he hecho otra cosa que ver a bancos. Tan diversos como pueden ser un luxemburgués, un norteamericano y un español. La prueba de la importancia de esto, es que a pesar de compartir horas de trabajo, viajes, almuerzos, e incluso algún momento de asueto, el tiempo dedicado a comentar los resultados y las consecuencias de las pruebas, no fue mayor que el usted está empleando en leer este comentario.

Parece como si las pruebas fuesen un problema de los políticos y los reguladores, pero no de los bancos.

De hecho, si BBVA y Santander son algo así como las tres quintas partes del sistema financiero español, y su capitalización conjunta suma alrededor de los 100.000 millones, cualquiera de las cifras apuntadas por los informes suponen que en España, fuera de los dos grandes, necesita capital hasta el más lozano. Y como esto no va a ser, ¿para que dar más vueltas?

El dólar es lo importante. ¿Y qué va a hacer el dólar? No creo que se quede mucho tiempo por aquí. Puede volver a visitar los treintas, pero no habríamos de tener que esperar demasiado para volver a verlo en los veintes. En los bajos veintes. ¿Volver a los dieces? Habrá que ver.
¿Tu que crees? Ayudanos con tu opinión y/o pronunciándote en la encuesta.

8 comentarios:

  1. Yo de eso no entiendo pero me gustaria que la bolsa se mueva, está mas plana que un lenguado desde hace 2 meses y los pequeños inversionistas cansados de mirar para los graficos, sin poder comprar ni vender ...
    Buen fin de semana.

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  2. Pues amigo Javier, para esto si que pueden servir las pruebas de resistencia. En el caso de los valores financieros, las pruebas equivalente en EE.UU. marcaron un punto de inflexión, y las revalorizaciones fueron espectaculares. De hecho todo esto se hace para ayudar a la banca. Que estos ayden a los demás ya es otro cantar.´

    POr si te sirve, banqueros de inversión norteamericanos me decian el miércoles que los bancos españoles están baratos...

    Yo de bolsa no entiendo mucho, pero si acaso, vigila el S&P 500. Mientras se mantenga sobre 1000-1050 bien. Si lo pierde "toma el dinero y corre"

    En el peor de los casos: ¿tendrás que darte unas vacaciones? ¿no?

    Saludos

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  3. Es bochornoso lo que hemos tenido que leer sobre la dureza de las pruebas y la solidez del sistema, por que se empeñan en continuar negando la realidad de la crisis, creen de verdad que continuar mintiendo servira para mejorar la situación económica de miles de familias, de verdad que las noches de insomnio de Zapatero consolaran a los millones de parados españoles.
    Ni las pruebas han sido transparentes, ni han sido duras, el único objetivo de las mismas erá generar más propaganda sobre las fortaleza de los bancos, pensando erroneamente que con esto ya esta todo hecho, uff como recuerdo las declaraciones de Prodi 1 mes antés de la debacle Griega, afirmando rotundamente que el problem griego estaba resuelto.
    La cuestión es, en una crisis de crédito, sistemica, y de cambio de modelo, pretender que con estas estrategias de marketing barato se puedan resolver los problemas de la economía real, es como pretender matar un elefante con una pistola de agua.
    En las últimas semanas se han publicado las cifras de credito del sistema bancario Español, por parte del Banco de España, vamos a ellas, los creditos concedidos a empresas por parte de bancos y cajas suponian en total 985.097 mill de euros, de esta cifra una parte considerable forma parte de las actividades inmobiliarias, en 2008 erán de 311.272 millones, pues bien a cierre de Mayo de 2010, después del pinchazo de la burbuja, y de la total parada del sector el total de credito a las actividades inmobiliarias es de 322.874 millones, ¿ehh?, dos años de crisis y han subido los creditos, ¿por que?, quiza se esta refinanciando el nada despreciable porcentaje del 32% de todos los creditos concedidos, y ese incremento se corresponde a intereses sobre intereses de creditos refinanciados y avalados sobre activos que hoy no tienen mercado.
    Si esto es así , y el mercado de suelo no se recupera a niveles de burbuja (que no lo hará) tenemos un problema y muy serio. Este problema es el que junto con otros ha provocado el cierre de los mercados de capitales a las entidades bancarias españolas.
    Lo mismo puede decirse de las novaciones en hipotecas, y las daciones en pago que están permitiendo sostener temporalmente el tsunami de mora que se avecina en el mercado hipotecario, o es que con la tasa de paro que tenemos, con los 420 euros de subsistencia, la subida de impuestos que nos anunciaran este Otoño, y demás en este país se piensa que las miles de familias con hipoteca pagaran como si nada pasara, que pasa que con la confianza y la propaganda se puede ir al banco a pagar,..o que.
    En cuanto a los ingresos fiscales más de lo mismo, si se han recaudado 6.000 millones de euros más, pero ha venido principalmente del IVA, la recaudación de sociedades continua cayendo a doble digito, como un atutentico meteorito, y los del IVA huele a adelanto del consumo para pagar el 16% y no el 18%.
    Es decir, el segundo semestre, posiblemente la reacuadación volvera a caer, la morosidad de la banca superarar con creces los 100.000 millones de euros que ya alcanza, y nuestra Deuda pública estara cerquita de los 600.000 millones de euros, pero no pasa nada, hasta que pase.
    Los stress test son una tomadura de pelo, donde se han valorado los activos inmobiliarios de cualquier manera, donde se han estimado unos ingresos futuros del negocio bancario, como si aquií no pasara nada, y las aportaciones del frob como capital de primera, cuando no dejan de ser prestamos al 7,5%.
    Luego pasara lo que pasara, que la pobre gente debera pagar por todos estos juegos suicidas de propaganda y supina ignorancia, como lo estan pagando los Rumanos, los Griegos, los Letones, como lo pagarón los Argentinos.
    Decía alguien que la ilusión vale cuando la realidad le toma la mano, parece que nuestros politicos olvidaron hace tiempo esta gran verdad.

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  4. <> Winston curchill.
    Gents, quizas la desesperacion sea en lo que racionalmente deberiamos instalarnos, pero Zapatero ya ha dicho que estamos mejor de lo que parecemos, asi que al elocuente anonimo le digo , Animo.
    Sinceramente no podemos relativizar, por lo tanto, no se para que publicaron las pruebas de stress.
    Imagino que la razon es porque sabian que iban a pasar, y asi tranquilizar los mercados. Pero, los mercados deben ser mas listos no? se creen estas pantomimas?
    Esperemos que no se pongan a prueba, no me apetece ver mas bancos intervenidos. Me gusta que Botin vaya la semana que viene a cuidar su inversion de la Formula 1.

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  5. Para Anónimo,

    es una pena que cuando ha pasado tanto tiempo empleado en si galgos o podencos, tengamos que estar discutiendo nosotros al respecto. Tu dato es bueno, y al tiempo aterrador, porque nos resta esperanza de cambio. Pero la sociedad no espera eternamente y en parte lo que tenemos es ajuste de la sociedad, consciente cada vez más de que no hay que esperar ya ayuda. Se acabó el Estado redentor. La gente sabe que ha de intentarlo por su cuenta. Solo es cuando la sociedad se conciencia cuando es posible aspirar a empezar a salir. Yo solo espero que mi Gobierno haga lo que yo hago, administrarse como es debido y dejar que la sociedad resuelva. No creo que quede otra.

    Gracias por aportarnos tu opinión.

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  6. Para DTI Consulting

    Yo creo que efectivamente los mercados son solo levemente más listos, y egoistas, de modo que tambien creen lo que les conviene. Y les conviene que se crea que los bancos aguantan. Los bancos no daran crédito. Ahora el discurso que se construye es que no hay demanda de crédito solvente. ¿Que es solvente? ¿Lo es el sistema financiero? Por eso esto será tan lento.

    Un saludo

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  7. Para livermore

    En el fondo incluso el papel moneda lo es. Desde que los soberanos acuñaron moneda con cada vez menos oro, nos toca creer. Teatro, como dice el célebre autor, que es la vida sino puro teatro.

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